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淡季V期價一周漲幾百貼水變升水,發生了什么?

作者:   發布時間:2021-7-19 10:26:49   瀏覽次數:141

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https://mp.weixin.qq.com/s/9LrwZ3Y6423UzdFebTLpgA


    近兩周時間V09再從高位暴漲400-500,貼水變成升水,突破87的壓力位后,V09日盤站上9000,最高去到9300附近 。

其實,基本面還是那個基本面,只是市場心態卻不同了。從6月下旬至7月初的淡季交易旺季的需求預期,到7月上旬央媽降準助攻,關鍵時刻點來了7月中上旬的內蒙限電,給點陽光就燦爛,本周PVC行情站上9000,再度大幅向上。

從基本面看,前期PVC盤面強勢是因為上半年100多萬的出口,電石持續 高位,下游需求良好。而近一二個多月,上游新接出口訂單停滯,東南亞料流入中國,國內需求明顯減弱。

但時至7月中旬,時間略顯緊迫,空方站在明處比較被動,多方供應端存在較多不確定性,市場心態容易受擾動。

前兩周的盤面沒法用基本面解釋,交易節奏、持倉,市場流動性風險是關鍵。目前空頭的優勢在于:

一是電石是拉漲的契機。

二是基差走弱,原有套保盤被鎖定,現貨流動性收縮?,F貨被迫跟漲,接近平水華東升水,一旦新的套保盤入場,雖然可能 導致 盤面一時受壓,但也可能導致現貨流通性可能更差。

三是持倉。一個月的產量185-205萬噸左右,周五日盤48萬手持倉,240萬噸,雖然只是7月中旬談交割為時過早,但8月中換月,下周即將進入7月下旬,特別是供應的恢復仍在緩慢進行中。


其實做空或做多都有道理,沒有絕對的對錯,但只要有一點漏洞被資金盯上,可能完爆產業鏈。畢竟PVC仍是庫存偏低,期價貼水。這周看到一個觀點,現貨商只知道現貨邏輯,沒有看到期貨的對手盤邏輯,更不知道資金可以用特定的操盤手法去獵殺你 。


現在交易的是下半年需求爆發,那么估計得到8、9月才去論證后面的需求了。持倉繼續劇增,盤面最大的空頭仍在對抗 ?,F實中的淡季拉漲,未來的旺季也可能不漲,畢竟現時也提前兌現了部分的旺季預期。目前的位置追 高風險還是比較大,至少大概率是風險大于收益。

未來如何演繹?猜 想一種可能是 軟逼 倉,還有就是拉不動時,可能用少量資金 拉高01,營造大V形勢良好的氛圍,出貨讓散戶09接盤。當然,也可能是多殺多直接踩踏。最后談下以下幾點:

一是市場關注的貨去哪了?

關于這一點,可能 是時間差問題,當然,市場也并非貨源非常 充裕,而僅是不像過去一樣的緊張。出口若回歸常態,從時間上看,應體現在7-8月。5月出口21萬,考慮到訂單的延續 性,6月不會斷崖,交付的是前期訂單,出口支撐因素仍在。這一點從供需平衡表上看,6月是基本平衡,7月出口量給8-10萬估值 。因為限電產量下降因素的擾動,可能累庫不及預期,但也不排除隱形庫存的原因。今年3月份內蒙最嚴的雙控政策下,PVC兩個不同的資訊機構分別統計到約194和196萬噸左右的產量。且上半年出去100多萬噸,史無前例,庫存肯定低于過去幾年的同期。


二是電石問題。從目前了解到的情況看,內蒙限電未結束 ,下周仍將繼續 。按資訊網站的數據進行測算,7.7~7.15限電期間,國內PVC因電石供應問題降負損失量達2-3萬噸。而另一機構的周度產量,7.16當周僅比7.9當周減少0.8萬噸??紤]到電石供應和V的需求是一個動態的平衡過程,當V降負荷時,對電石需求將減少,兩者重新達到平衡。另外,從3月內蒙最嚴的雙控政策看,彼時分別對應3/11開工85.10%;3/18開工82.25%;3/25開工80.11%;2021/4/1  83.12%。也就是說最糟糕是降到80%重新平衡。卓創數據顯示,截至7月15日,PVC整體開工負荷81.99%。所以預計下半個月,降負情況可能還會持續 ,但不會再明顯惡化。


文章標題:淡季V期價一周漲幾百貼水變升水,發生了什么?

本文地址:http://www.earlyspinblog.com/news/813.html

本文來源:廣東光塑科技股份有限公司



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